Ya sea usted un inversor principiante o un gestor de dinero profesional, entender cómo funcionan los fondos de bonos es esencial para el éxito de la inversión. Los bonos son esencialmente préstamos a entidades, con promesas de pagos de intereses y la devolución de su capital. Históricamente, los rendimientos de los bonos se ven afectados por los tipos de interés, que a su vez se ven afectados por las oscilaciones económicas mundiales y nacionales.
Los fondos de bonos se crearon para permitir a los inversores agrupar su dinero en cuentas invertidas en bonos y gestionadas por un profesional con la esperanza de generar más rendimientos. Si está considerando invertir en fondos de bonos, es importante entender tanto el funcionamiento de los bonos como el de un fondo de bonos.
Los fundamentos de los bonos
Cuando usted compra un bono, se convierte en el prestamista. La entidad que emitió el bono asume la responsabilidad de devolverle el dinero, con pagos periódicos de intereses. Estos pagos no son dividendos, sino que se asemejan más a los intereses que usted paga por un préstamo de un banco. En este caso, usted es el prestamista y recibe los pagos de intereses.
Por ejemplo, un bono individual paga un interés, llamado cupón, al tenedor del bono (inversor) a un tipo establecido durante un período de tiempo determinado (plazo). Si se mantiene hasta el vencimiento, y el emisor del bono no incumple, los tenedores de bonos recibirán todos los pagos de intereses y el 100% de su capital al final del plazo.
Esto equivale a un riesgo reducido sobre el capital de un inversor y da lugar al término «renta fija»
Una emisión de bonos funciona de forma similar a este ejemplo simplificado: La entidad emisora, como Ford Motor Company, ofrece bonos que pagan un 7% de interés durante 30 años (esto se conoce como el tipo de cupón, y el período de tiempo se conoce como el plazo de vencimiento). El inversor en bonos decide que quiere comprar un bono de 10.000 dólares. Entregan 10.000 dólares a Ford y reciben a cambio un certificado de bono.
El inversor en bonos recibe un 7% anual (700 dólares), normalmente dividido en dos pagos semestrales. Después de ganar el 7% anual durante 30 años, el inversor recupera sus 10.000 dólares; esta cantidad se conoce comúnmente como el rendimiento al vencimiento: la cantidad total recibida de los pagos de los cupones y los 10.000 dólares originales. Es este valor el que más interesa a los inversores en bonos.
Riesgos de los bonos, precios y tipos de interés
También es esencial entender los riesgos de los bonos y la relación entre los precios de los bonos y los tipos de interés. El importe de los intereses pagados por la entidad emisora a los inversores en bonos depende principalmente del plazo, la calificación crediticia de la entidad emisora y los tipos de interés vigentes para préstamos similares en ese momento.
Tipos de interés de los bonos
Los tipos de interés del mercado y los tipos de interés de los bonos son diferentes. Los tipos de interés de los bonos son el pago de intereses, o el rendimiento, del bono. Generalmente se basan en el riesgo de impago. Por lo tanto, un bono con un plazo más largo, como 30 años, requeriría un tipo de interés más alto -porque los plazos más largos son más arriesgados- para que los pagos de los bonos sean más atractivos para los compradores de bonos que desean ser compensados por el riesgo de impago.
De forma similar, si una entidad ha emitido un gran número de bonos, el riesgo de impago aumenta: la empresa está aumentando la cantidad de deuda que mantiene. Esto es similar a que un individuo con altos niveles de deuda existente se vea obligado a pagar tipos de interés más altos en futuros préstamos; son un riesgo de impago.
Las entidades que emiten bonos están sujetas a calificaciones crediticias, al igual que los individuos.
La calificación crediticia de la entidad que emite el bono refleja su capacidad para pagar a los inversores en bonos. Las calificaciones crediticias más altas exigen tipos de interés más bajos, y las calificaciones crediticias más bajas justifican tipos de interés más altos.
Precios de los bonos
Los bonos tienen un valor a la par (valor nominal). Cuando usted compra un bono, dependiendo de los tipos de interés vigentes, puede acabar pagando más o menos que el valor nominal. Los precios también se ven afectados por los tipos de interés del mercado.
El rendimiento pasado de los bonos durante las recesiones indica que cuando los tipos de interés bajan, los precios de los bonos suben. Sin embargo, cuando los precios de los bonos suben, sus rendimientos bajan (si se compran al precio más alto). Estas relaciones llevan a los inversores a buscar otros métodos para crear un beneficio en las inversiones o cubrir los riesgos inherentes en sus carteras.
El tipo de interés vigente es el tipo de interés medio actual de un mercado en una economía.
Cuando los tipos de interés vigentes están subiendo, los precios de los bonos más antiguos caen porque los inversores exigen descuentos por los pagos de intereses más antiguos (y más bajos). Por esta razón, los precios de los bonos se mueven en la dirección opuesta a los tipos de interés, y los precios de los fondos de bonos son sensibles a los tipos de interés.
Diferencias entre los bonos y los fondos de bonos
Los fondos mutuos invierten en múltiples instrumentos, con dinero agrupado de otros inversores para invertir en un espectro de valores. Los fondos de bonos invierten en valores fijos, que pueden adoptar la forma de bonos del Tesoro de Estados Unidos, bonos municipales, bonos corporativos o bonos de gobiernos y empresas extranjeras. Estas entidades emiten bonos para obtener capital (dinero) con el fin de financiar proyectos o para financiar operaciones internas y en curso.
Los fondos de inversión de bonos son fondos de inversión que invierten en bonos. Al igual que otros fondos de inversión, los fondos de bonos son cestas que contienen docenas o cientos de valores individuales (en este caso, bonos).
Un gestor de fondos de bonos o un equipo de gestores investigan los mercados de renta fija para los bonos basándose en el objetivo general del fondo de inversión de bonos. A continuación, los gestores compran y venden bonos en función de la actividad económica y del mercado. Los gestores también tienen que vender fondos para satisfacer los reembolsos (retiradas) de los inversores. Por esta razón, los gestores de fondos de bonos rara vez mantienen los bonos hasta su vencimiento.
Los fondos de bonos pueden perder valor
Un fondo de inversión de bonos puede ganar o perder valor porque los gestores del fondo suelen vender los bonos subyacentes en el fondo antes de su vencimiento. Si los precios de los bonos han caído desde que se compraron, el bono pierde valor en el momento de la venta.
Dado que los bonos se suelen mantener hasta el vencimiento, no mantener hasta el vencimiento y perder valor son diferencias fundamentales entre los bonos y los fondos de bonos.
Los gestores de fondos de bonos están constantemente comprando y vendiendo los bonos subyacentes mantenidos en el fondo, por lo que los cambios en los precios de los bonos cambian el valor global del fondo.
Elegir los mejores fondos de bonos para usted
Cada fondo de bonos tiene un objetivo determinado que dicta el tipo de bonos mantenidos en el fondo y el tipo o categoría de fondo de bonos. En general, los inversores conservadores prefieren los fondos de bonos que compran bonos con vencimientos más cortos y de mayor calidad crediticia porque tienen un menor riesgo de impago y un menor riesgo de tipo de interés.
Sin embargo, el interés recibido (rendimiento) es menor con estos fondos de bonos. Por el contrario, los fondos de bonos que invierten en bonos con vencimientos más largos y menor calidad crediticia tienen un mayor potencial de rentabilidad relativa a cambio del mayor riesgo relativo.