Oavsett om du är en nybörjare eller en professionell kapitalförvaltare är det viktigt att förstå hur obligationsfonder fungerar för att lyckas med dina investeringar. Obligationer är i huvudsak lån till enheter, med löften om räntebetalningar och återbetalning av ditt kapital. Historiskt sett påverkas obligationsavkastningen av räntorna, som i sin tur påverkas av globala och nationella ekonomiska svängningar.
Obligationsfonder skapades för att göra det möjligt för investerare att samla sina pengar på konton som var investerade i obligationer och som förvaltades av ett proffs i hopp om att generera mer avkastning. Om du överväger att investera i obligationsfonder är det viktigt att förstå både hur obligationer fungerar och hur en obligationsfond fungerar.
Grunderna om obligationer
När du köper en obligation blir du långivare. Den enhet som emitterade obligationen tar ansvar för att betala tillbaka till dig, med periodiska räntebetalningar. Dessa betalningar är inte utdelningar utan liknar mer den ränta du betalar på ett lån från en bank. I det här fallet är du långivaren och får räntebetalningarna.
En enskild obligation betalar till exempel ränta, som kallas kupong, till obligationsinnehavaren (investeraren) till en angiven ränta under en angiven tidsperiod (löptid). Om den hålls till förfall, och obligationsemittenten inte är i konkurs, får obligationsinnehavarna alla räntebetalningar och 100 procent av sitt kapital tillbaka i slutet av löptiden.
Detta motsvarar en minskad risk för en investerares kapital och ger upphov till begreppet ”räntebärande inkomst”.
En obligationsemission fungerar på samma sätt som i det här förenklade exemplet: Den emitterande enheten, t.ex. Ford Motor Company, erbjuder obligationer som betalar 7 % i ränta under 30 år (detta kallas kupongränta och tidsperioden kallas löptid). Obligationsinvesteraren bestämmer sig för att köpa en obligation på 10 000 dollar. De ger 10 000 dollar till Ford och får ett obligationscertifikat i gengäld.
Obligationsinvesteraren får 7 % per år (700 dollar), vanligtvis uppdelat på två halvårsbetalningar. Efter att ha tjänat 7 % per år i 30 år får investeraren tillbaka sina 10 000 dollar; detta belopp är allmänt känt som avkastningen till förfall – det totala beloppet som erhållits från kupongbetalningarna och de ursprungliga 10 000 dollar. Det är detta värde som obligationsinvesterare är mest intresserade av.
Obligationsrisker, priser och räntor
Det är också viktigt att förstå obligationsrisker och förhållandet mellan obligationspriser och räntor. Det räntebelopp som den emitterande enheten betalar till obligationsinvesterare beror främst på löptiden, den emitterande enhetens kreditvärdighet och de rådande räntorna för liknande lån vid den aktuella tidpunkten.
Obligationsräntor
Marknadsräntor och obligationsräntor är olika. Obligationsräntor är räntebetalningen, eller avkastningen, för obligationen. De är i allmänhet baserade på risken för betalningsinställelse. Därför skulle en obligation med längre löptid, till exempel 30 år, kräva en högre ränta – eftersom längre löptider är mer riskfyllda – för att göra obligationsbetalningarna mer attraktiva för obligationsköpare som vill kompenseras för risken för betalningsinställelse.
Samma gäller om ett företag har emitterat ett stort antal obligationer, så ökar risken för betalningsinställelse – företaget ökar mängden skulder som det håller. Detta kan liknas vid att en privatperson med stora befintliga skulder tvingas betala högre ränta på framtida lån; de är en fallissemangsrisk.
Enheter som emitterar obligationer är föremål för kreditbetyg, precis som privatpersoner.
Kreditbetyget för den enhet som emitterar obligationen återspeglar deras förmåga att återbetala investerare i obligationer. Högre kreditbetyg ger lägre räntor och lägre kreditbetyg motiverar högre räntor.
Obligationspriser
Obligationer har ett nominellt värde (nominellt värde). När du köper en obligation kan du, beroende på rådande räntor, i slutändan betala antingen mer eller mindre än det nominella värdet. Priserna påverkas också av marknadsräntorna.
Den tidigare utvecklingen av obligationer under recessioner visar att när räntorna sjunker stiger obligationspriserna. När obligationspriserna stiger sjunker dock deras avkastning (om de köps till det högre priset). Dessa förhållanden leder till att investerare letar efter andra metoder för att skapa en vinst på investeringarna eller säkra de inneboende riskerna i sina portföljer.
Den rådande räntan är den aktuella genomsnittliga räntan på en marknad i en ekonomi.
När de rådande räntorna stiger sjunker priserna på äldre obligationer, eftersom investerare kräver rabatter för de äldre (och lägre) räntebetalningarna. Av denna anledning rör sig obligationspriserna i motsatt riktning mot räntorna, och priserna på obligationsfonder är känsliga för räntorna.
Skillnader mellan obligationer och obligationsfonder
Mutualfonder investerar i flera instrument, med pengar som samlats ihop från andra investerare för att investera i ett spektrum av värdepapper. Obligationsfonder investerar i fasta värdepapper – dessa kan ta formen av amerikanska statspapper, kommunala obligationer, företagsobligationer eller utländska stats- och företagsobligationer. Dessa enheter emitterar obligationer för att anskaffa kapital (pengar) i syfte att finansiera projekt eller för att finansiera intern och löpande verksamhet.
Bond mutual funds är gemensamma fonder som investerar i obligationer. Liksom andra värdepappersfonder är obligationsfonder korgar som innehåller dussintals eller hundratals enskilda värdepapper (i det här fallet obligationer).
En förvaltare av obligationsfonder eller ett team av förvaltare undersöker marknaderna för räntebärande värdepapper för obligationer baserat på det övergripande målet för den gemensamma obligationsfonden. Förvaltarna köper och säljer sedan obligationer baserat på ekonomisk aktivitet och marknadsaktivitet. Förvaltarna måste också sälja fonder för att möta investerarnas inlösen (uttag). Av denna anledning behåller förvaltare av obligationsfonder sällan obligationer till förfall.
Obligationsfonder kan förlora värde
En värdepappersfond kan vinna eller förlora värde eftersom fondförvaltaren/förvaltarna ofta säljer de underliggande obligationerna i fonden före förfall. Om obligationspriserna har sjunkit sedan obligationen köptes förlorar obligationen i värde vid försäljningstillfället.
Då obligationer vanligen hålls till förfall, är det faktum att de inte hålls till förfall och förlorar i värde grundläggande skillnader mellan obligationer och obligationsfonder.
Obligationsfondsförvaltare köper och säljer ständigt de underliggande obligationer som innehas i fonden, så förändringar i obligationspriserna förändrar fondens totala värde.
Välja de bästa obligationsfonderna för dig
Varje obligationsfond har ett visst mål som dikterar vilken typ av obligationer som innehas i fonden och vilken typ eller kategori av obligationsfond som används. I allmänhet föredrar konservativa investerare obligationsfonder som köper obligationer med kortare löptider och högre kreditkvalitet eftersom de har en lägre risk för betalningsinställelse och lägre ränterisk.
Däremot är den erhållna räntan (avkastningen) lägre med dessa obligationsfonder. Omvänt har obligationsfonder som investerar i obligationer med längre löptider och lägre kreditkvalitet större möjligheter till högre relativ avkastning i utbyte mot den högre relativa risken.